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人民币走软是升值过程喘息

http://money.591hx.com 2013年02月08日 09:20:20 东方财富网

  1月中旬以来人民币汇率出现贬值,中间汇率贬值190个基点,即期汇率贬值181个基点,引起市场关注。我们认为,近期人民币贬值是短期的,全年人民币仍将延续缓慢升值的走势。

  首先,在中国经济复苏,通胀有回升压力,货币政策偏紧的情况下,2013年人民币还是一个偏强的货币。今年经济工作的定调仍是稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,预计经济仍是稳字当先,加力引导民间投资,加大公用基础设施建设,结合从深度和广度方面全面推进城镇化,经济稳步复苏的可能性大。全年通胀总体上行,下半年随着猪周期启动和大宗商品价格上涨,通胀压力或回升。在经济稳步复苏而通胀有上升压力背景下,货币政策或将偏紧,这意味着全年人民币总体偏强。

  其次,近期人民币贬值,是多重因素导致。一是近期欧美经济都出现较好势头。1月美国ISM制造业PMI大幅回升2.9个百分点至53.1,欧元区制造业PMI也上涨1.8个百分点至47.9%,欧美经济势头向好缓解了市场对外部的担忧,而前期人民币持续升值近半年,即期汇率升幅近3%,因此目前进入调整期。二是监管部门在大力疏导人民币供需。一方面,外汇资金使用途径增加,结汇压力有缓解;另一方面,人民币国际化趋势加快,也缓解一部分升值压力。

  最后,要指出的是人民币这种缓步升值有利于资金双向流动渠道逐步拓宽。双向流动量加大的情况是比较理想的良性状况,但是一旦外部形势有变,经济复苏势头受阻,量化宽松再次加大,人民币升值压力又会加大,这就要求人民币国际化进程要加快,外汇资金对外使用的开放进程也要加快,才能应对这种潜在风险。同时,随着人民币国际化进程加快,对国内人民币资产的配置也会产生重大影响,特别是对金融产品的需求也将迅速增加,需要加快开拓RQFII等境外人民币的投资渠道。

  在经济复苏、通胀回升和货币偏紧背景下,外部资金加快流入将使人民币汇率继续面临升值压力;在经济增长仍在低位背景下,发达经济体贸易保护将继续抬头,美国对人民币汇率的压力不会减轻。我们认为,为平衡经济增长、外部压力以及人民币国际化等因素,预计央行仍将采取稳步小幅升值的策略。值得注意的是,央行对汇率波动的容忍度加大,汇率浮动将更富弹性。

  2013年伊始,中日钓鱼岛争端出现新变局。中方海监飞机赴钓鱼岛遇日本航空自卫队战机拦截。在日本动用战机、钓鱼岛局势擦枪走火情况下,中方态度强硬,警告日本后果自负。小编呼吁,钓鱼岛态势已经发生根本改变,中国不再把忍让当作常态,应立即给日本以颜色,夺回钓鱼岛争端主动权。

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